芒果体育本评级报告所依据的评级方法为《城市基础设施建设投融资企业信用评级方法》，版本号为 PF-CT-2022-V.4.0，该方法已在大公官网公开披露。本次评级所使用模型及结果如下表所示：

　　为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、本报告中所载的主体信用等级仅作为大公对福建省晋江市工业园区开发建设有限公司及相关债项跟踪评级使用，未经大公书面同意，本报告及评级观点和评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。

　　二、评级对象或其发行人与大公、大公子公司、大公控股股东及其控制的其他机构不存在任何影响本次评级客观性、独立性、公正性、审慎性的官方或非官方交易、服务、利益冲突或其他形式的关联关系。

　　大公评级人员与评级委托方、评级对象或其发行人之间，不存在影响评级客观性、独立性、公正性、审慎性的关联关系。

　　三、大公及评级项目组履行了尽职调查以及诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正、审慎的原则。

　　四、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因评级对象或其发行人和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。

　　五、本报告引用的资料主要由评级对象或其发行人提供或为已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、准确性、完整性均由评级对象或其发行人/信息公布方负责。大公对该部分资料的合法性、真实性、准确性、完整性和有效性不作任何明示、暗示的陈述或担保。

　　由于评级对象或其发行人/信息公布方提供/公布的信息或资料存在瑕疵（如不合法、不真实、不准确、不完整及无效）而导致大公的评级结果或评级报告不准确或发生任何其他问题，大公对此不承担任何责任（无论是对评级对象或其发行人或任何第三方）。

　　六、本报告系大公基于评级对象及其他主体提供材料、介绍情况作出的预测性分析，不具有鉴证及证明功能，不构成相关决策参考及任何买入、持有或卖出况、实际兑付结果不一致。大公对于本报告所提供信息所导致的任何直接或间接的投资盈亏后果不承担任何责任。

　　七、本次评级结果中的信用等级自本评级报告出具之日起生效，主体信用等级自本报告出具日起一年内有效，债券信用等级有效期至被跟踪债券到期日。在有效期限内，大公将根据需要对评级对象或其发行人进行定期或不定期跟踪评级，且有权根据后续跟踪评级的结论，对评级对象或其发行人做出维持、变更或终止信用等级的决定并及时对外公布。

　　八、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。

　　根据大公承做的晋江开发存续债券信用评级的跟踪评级安排，大公对评级对象的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合其外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。

　　根据大公承做的晋江开发存续债券信用评级的跟踪评级安排，大公对评级对象的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合其外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。

　　数据来源：根据《福建省晋江市工业园区开发建设有限公司公司债券年度报告》整理 主体概况

　　晋江开发是经晋江市人民政府批准（晋政【1998】综 64号）于 1998年 6月25日成立的晋江市工业园区办公室下属的国有独资企业，初始注册资本9,800万元。根据晋江市人民政府2022年7月31日出具的《晋江市人民政府关于福建省晋江人力资本有限公司等29家企业国有股权划转事项的批复》（晋政文【2022】125号），福建晋江经济开发区管理委员会（以下简称“开发区管委会”）将持有的公司 100%股权无偿划转给福建晋园发展集团有限责任公司（以下简称“晋1

　　园发展”），公司控股股东于2022年8月变更为晋园发展。截至2022年末，公司注册资本与实收资本均为9,800万元，晋园发展为公司唯一股东，开发区管委会是公司实际控制人。

　　截至2022年末，公司合并报表范围内有3家子公司，分别为晋江市九州骏达贸易有限公司、晋江市永源开发建设有限公司（以下简称“永源开发”）和福建省晋江智能装备产业园开发有限公司（以下简称“智能装备”），同比减少一2

　　家。2022年，晋江开发将原子公司物业公司、晋江市昌源物业管理有限公司无

　　晋园发展前身为晋江工业园区物业管理有限公司（以下简称“物业公司”），成立于2002年4月，由晋江开发出资45.00万元、两名自然人各出资2.50万元设立。2022年6月，根据《晋江市人民政府关于设立福建晋园发展集团有限责任公司的批复》（晋政文【2022】80号），晋园发展由物业公司变更设立，并由开发区管委会作为单独出资股东，晋江开发将持有的100%股权无偿划转给开发区管委会。截至2023年3月末，晋园发展注册资本为5.00亿元，控股股东和实际控制人为开发区管委会。

　　偿划出，划出子公司对公司资产规模及营业收入影响较小；福建省晋江经济开发3

　　区投资有限责任公司（以下简称“晋江投资”）将持有的永源开发49%股权、智能装备100%股权无偿划转给晋江开发。

　　跟踪期内，公司章程发生变化。根据2023年5月12日修订的公司章程，公司不设股东会，设立董事会，成员为5人，由股东指定；设董事长1人，由股东从董事会成员中指定。公司设监事会，成员为5人，其中职工代表监事2人，由职工代表大会选举产生；设主席1人，由股东从监事会成员中指定。公司设经理1名，由董事会聘任或者解聘。跟踪期内，公司组织结构未发生变化（见附件1-1）。

　　根据公司提供的中国人民银行征信中心出具的企业信用报告，截至2023年6月6日，公司本部无信贷违约事件，已结清信贷中有6笔关注类借款，于20104

　　股份有限公司晋江分行。截至本报告出具日，公司在债券市场发行的已到期债务融资工具均按期兑付本息，存续债务融资工具均按时付息。

　　2022年我国宏观经济大盘总体稳定，2023年一季度我国经济运行开局良好，随着稳增长政策效应的不断显现，我国经济发展质量将稳步提升。

　　2022年，我国经济增长面临一定阻力，政府加大宏观调控的力度，有效应对超预期因素的冲击，宏观经济大盘总体稳定，全年 GDP比上年增长 3.0%。面对经济下行压力，政府出台实施稳经济一揽子政策和接续措施，推动经济企稳回升。积极的财政政策前置发力，加快地方债券特别是专项债券发行使用，实施大规模留抵退税助企纾困，大力优化支出结构芒果体育。稳健的货币政策灵活适度，充分发挥总量和结构双重功能，保持流动性合理充裕。我国经济总量再上新台阶，经济高质量发展取得新成效。

　　2023年，我国经济运行开局良好，市场预期明显改善，但国内经济回升基础尚不牢固，宏观政策将主要围绕扩内需、稳就业、防风险和促增长等方面加码发力。一季度我国 GDP同比增长 4.5%，其中消费增长明显回升，基建投资保持

　　根据福建晋江农村商业银行股份有限公司2019年6月11日出具的说明，公司于2007年4月6日及2010年4月29日办理流动资金贷款2笔，累计金额7,000万元，上述贷款本息均按期正常归还，不存在逾期欠息现象。根据银监会关于地方政府融资平台贷款风险监管政策有关问题说明，将融资平台再按“支持类”、“维持类”和“压缩类”三种情形进行管理，按照该标准，公司贷款归属“维持类”，因此贷款风险分类结果认定为“关注类”。

　　根据中国工商银行股份有限公司晋江分行2019年8月7日出具的说明，公司项目贷款下存在4笔借据五级分类为关注类，原借据金额分别为1,000万元、2,500万元、1,000万元和1,000万元，前三笔借据办理展期业务，贷款未发生逾期欠息情况；第四笔借据原金额1,000万元，贷款本金发生逾期，但核对企业账户流水，企业账户于2007年5月25日入账1,050万元，当日账户余额为10,640,436元，至2007年6月稳健，制造业投资保持较强韧性，房地产拖累效应减弱，外贸进出口明显回稳；积极的财政政策加力提效，财政支出持续增加、专项债前置发力以及税费优惠政策优化延续等举措有效支持经济高质量发展；稳健的货币政策精准有力，通过降准等手段保持流动性合理充裕，继续加大结构性货币政策工具对重点经济领域和薄弱环节的支持力度。整体来看，2023年在市场信心逐渐回升，以及国内扩内需、促消费等政策相互配合作用下，我国经济将整体回升。

　　2022年，稳经济导向并未带来城投企业融资政策的放松，政府债务风险防范力度不减。2023年，城投行业将延续严监管态势，城投企业分化可能进一步加剧，但信用风险整体可控，需关注尾部风险。

　　城镇化建设为我国经济发展的重点领域，在我国城镇化快速推进过程中，地方城投企业的发展有力支持了地方城镇基础设施建设，促进了地方经济社会发展。

　　2022年，在经济稳增长的总基调下，基建投资成为重要抓手，鼓励基建投资的政策密集出台；但同时，基建投资发力并未带来城投企业融资政策的放松，地方政府债务管理依然坚持“开前门、堵后门”的原则。2022年5月和7月，财政部分两批通报16个地方政府和融资平台公司新增隐性债务和隐性债务化解不实典型案例，强调要持续强化监管，有效防范化解隐性债务风险。2022年 6月，国务院办公厅印发《关于进一步推进省以下财政体制改革工作的指导意见》（【2022】20号），提出适度增强省级财政调控能力，规范收入分享方式，同时强调省级党委和政府对本地区债务风险负总责。2022年 9月，财政部发布《关于加强“三公”经费管理严控一般性支出的通知》（财预【2022】126号），要求不得通过国企购地等方式虚增土地出让收入，建立严格的举债审批制度，禁止新增各类隐性债务。2022年，受隐性债务严监管、地方财力下滑等因素影响，部分区域的城投企业出现非标违约、商票逾期、债券技术性违约等信用风险事件，城投企业信用分化有所加剧。

　　党的二十大报告对统筹发展和安全作出重要战略部署，中央经济工作会议将防范化解地方政府债务风险列为现阶段三大经济金融相关风险之一。预计 2023年，城投行业将延续严监管态势，监管部门将进一步健全遏制隐性债务增量、化解隐性债务存量的体制机制，有效防范化解重大风险，坚守不发生系统性风险的底线。同时，监管政策将聚焦规范城投企业投融资行为，推动市场化转型经营。

　　2023年，城投企业分化可能进一步加剧，但信用风险整体可控，需关注尾部风险。

　　2022年，泉州市及晋江市经济和一般预算收入均继续增长，晋江市经济和财政实力在泉州市各区县（市）均位列第一，仍为公司提供了良好的发展环境；2022年末，晋江市政府债务压力继续加重。

　　2022年，泉州市实现地区生产总值12,102.97亿元，同比增长3.5%，在福建省下辖各市中仍排名第二；年末常住人口887.9万人，同比增加2.9万人，全年人均地区生产总值 136,533 元，同比增长 3.0%；三次产业结构为2.1:56.8:41.1，第三产业占比小幅提升。同期，规模以上工业增加值同比增长3.9%，其中采矿业同比增长46.1%，工业产品产销率94.6%；全年社会消费品零售总额5,982.94亿元，同比增长2.8%；全年固定资产投资2,840.31亿元，同比增长10.3%；全年货物进出口总额2,711.93亿元，同比增长3.6%。2022年，泉州市一般公共预算收入526.79亿元，同比增长4.4%，扣除增值税留抵退税后6

　　可比增长8.0%，其中，税收收入339.97亿元；一般公共预算支出806.15亿元，同口径增长19.9%。2022年，泉州市经济财政实力继续增强。

　　晋江市是福建省泉州市下辖县级市，截至2022年末，晋江市下辖13个镇、6个街道，常住人口为207.6万人，同比增加0.7万人。2022年，晋江市生产总值3,207.43亿元，同比增长4.0%，三次产业结构为0.7:61.5:37.8，第二产业占比有所增长。同期，晋江市全社会固定资产投资和社会消费品零售总额均同比增长。2022年，晋江市经济和财政实力在泉州市11个区县（市）均位列第一；根据赛迪于2022年7月20日发布的百强县名单，晋江市位列百强县第五，仍为公司提供了良好的发展环境。

　　提升，扣除留抵退税因素后同口径增长6.17%，其中税收收入93.00亿元，同比降低21.3%。同期，晋江市政府性基金收入102.28亿元，同比下降11.55%，主要系国有土地使用权出让收入同比下降所致。同期，一般公共预算支出 143.40亿元。截至 2022年末，晋江市政府债务余额为 368.88亿元，同比增长 52.88亿元，其中，一般债务余额为119.31亿元，专项债务余额为249.57亿元，债务压力继续加重。

　　开发区于2000年正式动工建设，2003年经福建省政府批准为省级开发区，2006年正式更名为“福建晋江经济开发区”。2021年，开发区整合全市14个工业园区，规划范围约90.34平方公里，实行“全市一区+若干专业园”发展模式，构筑“优势产业承载+高新产业培育+科技创新支持+开放经济实验”的现代园区矩阵。根据晋江市人民政府网站公布的《晋江经济开发区2022年1～12月重点项目基本情况表》，2022年，开发区重点项目共计110项，项目总投资640.04亿元，2022年完成投资115.66亿元。

　　2022年，公司营业收入同比上升，毛利润和毛利率均同比下降；项目建设收入仍是公司收入和利润的主要来源，土地整理业务收入和利润同比大幅下降；2022年，公司新增园区集采业务收入，与污水处理业务、房屋出租业务共同对盈利形成重要补充。

　　2022年，公司仍是开发区内重要的基础设施建设投融资主体，主要承担开发区五里园、安东园、新拓园芒果体育、新塘园、科创新区和电商园等园区的基础设施建设和土地整理业务。2022年公司营业收入同比上升，毛利润和毛利率均同比下降，项目建设收入仍是公司收入和利润的主要来源，土地整理业务收入和利润同比大幅下降；2022年，公司新增园区集采业务收入，与污水处理业务、房屋出租业务共同对盈利形成重要补充。

　　管理、房屋出租、污水处理和园区集采构成。其中，土地整理收入同比大幅下降，主要由于当年土地整理相关业务大幅下降所致；项目建设收入同比增加，主要由于当年结算规模增长所致；物业管理收入同比大幅下降，主要系 2022年 6月，公司将持有的物业公司 100%股权无偿划转给开发区管委会所致；房租收入同比大幅增加，主要由于林格社区廉租房建设完工对外出租，房租收入的规模及

　　该业务即“G20晋开/20晋江开发绿色债”中的募投项目安东园污水处理厂项目运营所获收益。安东园污水处理厂项目用地面积39,679.00平方米，厂区生产性建（构）筑物包括细格栅及旋流沉砂池，水解酸化池，MBR生物反应池，高效沉淀池，臭氧氧化池，曝气生物滤池，消毒池，鼓风机房，加药间，储泥池，污泥脱水机房，变配电室，机修车间，综合办公楼等相关配套实施。该项目总投资4.78亿元，于2019年毛利率都得到较大提升；获益于工业园区快速发展，污水处理项目稳步增加，公司污水处理项目逐渐实现收益，2022年公司污水处理收入及毛利润均同比提升；随着晋江市工业园区的快速发展，2022年公司新增园区集采收入，主要针对项目建设上下游企业开展贸易，涉及钢材、混凝土、沥青等，采用“以销定采”的模式。

　　2022年，由于土地整理业务及项目建设业务毛利润减少，公司毛利润同比减少0.14亿元。同期，公司综合毛利率同比大幅下降5.05个百分点，主要由于占比较高的项目建设业务毛利率下降及新增的园区集采业务毛利率低所致。

　　毛利率都得到较大提升；获益于工业园区快速发展，污水处理项目稳步增加，公司污水处理项目逐渐实现收益，2022年公司污水处理收入及毛利润均同比提升；随着晋江市工业园区的快速发展，2022年公司新增园区集采收入，主要针对项目建设上下游企业开展贸易，涉及钢材、混凝土、沥青等，采用“以销定采”的模式。

　　2022年，由于土地整理业务及项目建设业务毛利润减少，公司毛利润同比减少0.14亿元。同期，公司综合毛利率同比大幅下降5.05个百分点，主要由于占比较高的项目建设业务毛利率下降及新增的园区集采业务毛利率低所致。

　　公司仍是开发区内土地开发整理业务的唯一主体，具有较强的区域专营优势；截至2022年末，公司暂无在建及拟建土地整理项目，需关注土地整理业务的持续性。

　　公司仍是开发区内土地开发整理业务的唯一主体，具有较强的区域专营优势。土地整理板块由本部负责，运营模式较上年无变化。截至2022年末，公司主要已完工土地整理项目主要有食品园时尚园土地整理项目、五里园土地整理项目、安东园土地整理项目和新塘园土地整理项目，已完成投资19.02亿元。同期，公司暂无在建及拟建土地整理项目，需关注公司土地整理业务的持续性。

　　公司仍是开发区内土地开发整理业务的唯一主体，具有较强的区域专营优势；截至2022年末，公司暂无在建及拟建土地整理项目，需关注土地整理业务的持续性。

　　公司仍是开发区内土地开发整理业务的唯一主体，具有较强的区域专营优势。土地整理板块由本部负责，运营模式较上年无变化。截至2022年末，公司主要已完工土地整理项目主要有食品园时尚园土地整理项目、五里园土地整理项目、安东园土地整理项目和新塘园土地整理项目，已完成投资19.02亿元。同期，公司暂无在建及拟建土地整理项目，需关注公司土地整理业务的持续性。

　　公司承担开发区的基础设施及重点市政工程项目建设，业务模式为公司与开发区管委会签订委托开发建设协议，公司需要承担市政基础设施项目的建设资金支出，并在相关园区项目开发建设完工结算后，由开发区管委会按约定期限向公司支付项目委托开发建设款，委托开发建设款包括项目投资总额及项目管理费，项目管理费通常为项目投资总额的5%或15%，其中新塘园区项目开发建设的项目管理费为项目投资总额的5%，其余项目的项目管理费均为项目投资总额的15%。

　　新塘园区项目的投融资建设主体为晋江投资，公司与晋江投资签订委托开发建设协议书，项目建成验收合格后，公司按照晋江投资的投资总额进行移交结算，按照投资总额的10%向晋江投资支付项目管理费，并根据支付的总金额作为公司的投资总额与开发区管委会进行移交结算，2022年该项目投资总额1.10亿元。

　　截至2022年末，公司已完工项目涉及五里园、安东园、食品园时尚园和新塘园项目，其中累计投资金额 27.49亿元，预计回款 31.62亿元，已确认收入14.75亿元，已回款6.53亿元。同期，公司主要在建项目已完成投资1.44亿元，尚需投资11.59亿元；主要拟建项目概算总投资31.62亿元，在建及拟建项目待投资规模较大，未来仍存在一定的资本支出压力。

　　公司污水处理收入全部来源于安东园污水处理厂，根据晋江市人民政府关于经济开发区有关事项专题协调会议纪要（【2021】52号），市政府授权开发区管委会负责组织安东园污水处理厂实施特许经营事宜芒果体育，特许经营期限为30年。

　　安东园污水处理厂于2021年6月正式投运，设计产能8万立方米/天，公司与晋江市圳源污水处理有限公司（以下简称“圳源污水”）签署《委托运营协议》，委托圳源污水负责安东园污水处理厂的运营。安东园污水处理厂系公司自建水厂，故安东园污水处理厂产生的收入并入公司报表。公司依据晋江市人民政府关于污水处理费的定价及支付指导与晋江开发区管委会季度结算，水量计算基数按当季度平均日进水量计取。污水处理服务费定价执行阶梯水价：①进水水量≤6万吨/日，单价按3.16元/吨；②进水水量＞6万吨/日，单价按3.05元/吨，实行超额累进加价制。2022年，安东园污水处理厂累计处理水量2,082.37吨，实现营业收入0.62亿元，同比大幅增长。

　　2022年，公司营业收入同比上升，期间费用率同比下降，政府补贴收入仍是公司利润的重要来源。

　　2022年，公司营业收入同比上升，期间费用率同比下降，财务费用由正转负，主要系当年利息资本化较多所致。同期，财政补贴收入仍是公司利润的重要

　　公司未提供主要拟建项目拟建期限及未来投资计划。公司承接园区项目，园区内包含众多在建项目、拟来源，2022年公司获得记入其他收益和营业外收入的补贴收入为0.81亿，主要系根据开发区管委会《关于明确财政拨款性质的批复》收到的项目建设补助款，补贴金额相对稳定。同期，公司总资产报酬率和净资产收益率分别为 1.19%和1.97%，同比下降幅度均较大。

　　来源，2022年公司获得记入其他收益和营业外收入的补贴收入为0.81亿，主要系根据开发区管委会《关于明确财政拨款性质的批复》收到的项目建设补助款，补贴金额相对稳定。同期，公司总资产报酬率和净资产收益率分别为 1.19%和1.97%，同比下降幅度均较大。

　　公司融资渠道包括发行债券、银行借款及非标融资等，较为多元，以发行债券为主。截至2022年末，公司银行借款期限结构以短期为主，主要为保证借款，11

　　其中短期借款6.14亿元，含信用借款1.30亿元，长期借款2.41亿元，无信用借款；公司获得银行授信额度10.93亿元，剩余授信额度2.78亿元。同期，公12

　　司应付债券余额为9.68亿元，分别为“G20晋开/20晋江开发绿色债”、“21晋江工业 PPN001”和“21晋江工业 PPN002”，票面利率分别为 4.00%、4.99%和 5.20%。同期，公司通过融资租赁取得借款 4.65亿元，包括华夏金融租赁有限公司（以下简称“华夏金租”）融资借款2.00亿元（租赁物为电商园项目）、国银金融租赁股份有限公司（以下简称“国银金租”）融资借款2.66亿元（租赁物为开发公司下属的污水处理厂内部设备资产）。

　　2022年末，公司资产规模同比有所上升，资产结构仍以流动资产为主；应收类款项规模较大，仍对公司形成一定资金占用压力。

　　2022年末，公司总资产同比有所上升；流动资产在总资产中的占比较高，资产结构仍以流动资产为主。

　　2022年末，公司资产规模同比有所上升，资产结构仍以流动资产为主；应收类款项规模较大，仍对公司形成一定资金占用压力。

　　2022年末，公司总资产同比有所上升；流动资产在总资产中的占比较高，资产结构仍以流动资产为主。

　　2022年末，货币资金、应收账款、其他应收款和存货仍是公司流动资产的主要组成部分。同期，公司货币资金同比增长29.38%，主要系银行存款的增加，无受限货币资金；公司应收账款主要为应收开发区管委会土地整理项目和市政工程项目款项16.51亿元，占应收账款比重达96.80%；从账龄来看，1年以内的占比为25.10%，账龄在1～2年的占比为8.50%，账龄在2～3年的占比为22.64%，账龄在3～4年的占比为21.94%，账龄在4～5年的占比为21.82%，共计提坏账准备0.10亿元。同期，公司其他应收款同比大幅增加，仍以往来款为主；公司前五大其他应收款对象合计占其他应收款比重为89.04%（见表8）；账龄主要集中在 2年以内，占比为 90.02%；应收类款项规模较大，对公司形成一定资金占用压力。同期，公司存货主要包括土地整理项目和市政工程项目，分别占比48.22%和51.78%，存货同比增加26.80%，主要系五里园市政工程和安东园市政工程等在建项目完工由在建工程科目转入所致。

　　公司非流动资产主要包含投资性房地产、固定资产和在建工程。2022年末，公司投资性房地产大幅增加，主要系林格社区廉租房在建项目完工转入以及投资性房地产由成本计量转为公允价值计量所致；固定资产小幅增加，主要由房屋及建筑物、运输设备及电子设备构成；公司在建工程包括安置房、市政工程及产业园项目等，2022年末同比减少4.97亿元，具体系林格社区廉租房转入投资性房地产、五里园市政工程和安东园市政工程转出至存货所致。

　　截至2022年末，公司受限资产合计5.83亿元，其中受限固定资产3.38亿元，系用于融资租赁的污水处理设备等，在建工程2.45亿元，系用于融资租赁的电商产业园，受限资产占总资产比重为6.17%，占净资产比重为10.19%，占比较2021年末大幅提升。

　　2022年末，公司负债规模有所上升，债务结构转为以流动负债为主；资产负债率同比下降，仍处于较低水平。

　　2022年末，公司负债总额同比增长，其中流动负债占负债总额的比重达55.67%，债务结构转为以流动负债为主；公司资产负债率为 39.39%，同比下降2.75个百分点，仍处于较低水平。

　　公司流动负债主要由短期借款、其他应付款和一年内到期的非流动负债构成。2022年末，短期借款包含信用借款1.30亿元和保证借款4.84亿元，同比大幅增加，主要系用于的项目建设的借款增加。同期，其他应付款主要为往来款，同比大幅减少；超过1年的大额其他应付款分别为应付晋江经济开发区金井园开发建设有限公司1.80亿元、晋江市土地储备中心1.70亿元、福建省印刷产业（晋江）基地开发建设有限公司1.32亿元、晋江经济开发区安海园开发建设有限公司1.00亿元和福建省晋江市供水有限公司0.18亿元，合计6.00亿元。同期末，公司一年内到期的非流动负债大幅增加，包括一年内到期的应付债券3.98亿元、长期应付款0.88亿元、长期借款0.08亿元和应付债券利息0.43亿元；其他流动负债减至零元，主要系该部分融资租赁减少所致。

　　2022年末，公司非流动负债主要为长期借款、应付债券和长期应付款。同期，长期借款均为保证借款，由晋江投资为公司提供担保，利率区间为4.75%～7.13%。同期，应付债券规模同比大幅下降，主要系部分债券调整至一年内到期的非流动负债所致。2022年末，公司长期应付款3.78亿，系公司通过融资租赁从华夏金租和国银金租取得的借款。

　　2022年末，公司总有息债务同比有所增长，非受限货币资金及未使用授信额度无法对短期有息债务形成覆盖，公司仍存在一定的短期偿付压力。

　　截至2022年末，公司总有息债务26.94亿元，同比增加8.45亿元，整体债务压力增大。其中，短期有息债务11.07亿元，占总有息债务的比重为41.10%；非受限货币资金7.09亿元，剩余授信额度2.78亿元，无法对短期有息债务形成覆盖，公司仍存在一定的短期偿付压力。

　　截至2022年末，对外担保金额为34.07亿元，同比大幅增加，担保比率为14

　　59.55%，被担保企业为晋江投资、福建省装备制造业(晋江)重点基地有限公司（以下简称“装备制造”）和晋江市驿泊停车管理有限公司（以下简称“驿泊停车”），均为晋江市内国有企业，区域集中度较高，公司仍存在一定或有风险。

　　根据公司提供被担保方财务报表，截至2022年末，装备制造、晋江投资和驿泊停车的总资产分别为38.95亿元、71.27亿元和9.48亿元，净资产分别为26.53亿元、41.43亿元和4.46亿元；2022年，分别实现营业收入17.30亿元、3.34亿元和零元，净利润分别为2.49亿元、0.24亿元和-4.40万元。

　　59.55%，被担保企业为晋江投资、福建省装备制造业(晋江)重点基地有限公司（以下简称“装备制造”）和晋江市驿泊停车管理有限公司（以下简称“驿泊停车”），均为晋江市内国有企业，区域集中度较高，公司仍存在一定或有风险。

　　根据公司提供被担保方财务报表，截至2022年末，装备制造、晋江投资和驿泊停车的总资产分别为38.95亿元、71.27亿元和9.48亿元，净资产分别为26.53亿元、41.43亿元和4.46亿元；2022年，分别实现营业收入17.30亿元、3.34亿元和零元，净利润分别为2.49亿元芒果体育、0.24亿元和-4.40万元。

　　2022年末，公司所有者权益为 57.21亿元，同比大幅增长，主要系资本公积和未分配利润增长所致。同期，公司实收资本0.98亿元，盈余公积1.39亿元，同比均保持不变；未分配利润21.35亿元，同比增加2.99亿元，系盈利积累。

　　同期，资本公积33.49亿元芒果体育，同比增加11.35亿元，系依据开发区管委会的相关批复，将公司收到的项目建设资金4.50亿元和债权2.50亿元作为资本性投入，增加资本公积 7.00亿元；公司收到母公司无偿拨入资金，增加资本公积 4.00亿元；2022年7月，晋江投资将持有的永源开发49%股权、智能装备100%股权无偿划转给公司，增加资本公积0.35亿元。

　　2022年，公司盈利对利息的保障能力有所下滑；流动资产和速动资产对流动负债的覆盖程度较好；公司存货占比较大，资产流动性受到一定影响。

　　2022年，公司EBITDA利息保障倍数为1.27倍，盈利对利息的保障能力有

　　所下滑。2022年末，公司流动比率和速动比率分别为3.61倍和2.12倍，同比变动不大，流动资产和速动资产对流动负债的覆盖程度较好；但公司资产中应收类款项规模较大，对公司形成一定资金占用压力，且以土地整理和市政工程项目为主的存货占比较大，资产流动性受到一定影响。

　　2022年，公司经营性现金流转为净流出，对债务及利息无法形成有效保障；投资性现金流继续为净流出；公司筹资性现金流呈大幅净流入，公司债务偿还对融资能力依赖程度仍相对较高。

　　2022年，由于支付的往来款增加，经营性现金流转为净流出，对债务及利息无法形成有效保障。同期，投资性现金流仍为净流出，由于建设项目支出增加，净流出规模同比上升。2022年，公司筹资性现金流仍为净流入，且净流入规模同比大幅增加，系当期借款收到现金8.04亿元、母公司无偿拨入资金4.00亿元以及开发区管委会拨入资金4.50亿元所致，公司债务偿还对融资能力依赖程度仍相对较高，债务收入对缓解公司流动性压力贡献很大。

　　所下滑。2022年末，公司流动比率和速动比率分别为3.61倍和2.12倍，同比变动不大，流动资产和速动资产对流动负债的覆盖程度较好；但公司资产中应收类款项规模较大，对公司形成一定资金占用压力，且以土地整理和市政工程项目为主的存货占比较大，资产流动性受到一定影响。

　　2022年，公司经营性现金流转为净流出，对债务及利息无法形成有效保障；投资性现金流继续为净流出；公司筹资性现金流呈大幅净流入，公司债务偿还对融资能力依赖程度仍相对较高。

　　2022年，由于支付的往来款增加，经营性现金流转为净流出，对债务及利息无法形成有效保障。同期，投资性现金流仍为净流出，由于建设项目支出增加，净流出规模同比上升。2022年，公司筹资性现金流仍为净流入，且净流入规模同比大幅增加，系当期借款收到现金8.04亿元、母公司无偿拨入资金4.00亿元以及开发区管委会拨入资金4.50亿元所致，公司债务偿还对融资能力依赖程度仍相对较高，债务收入对缓解公司流动性压力贡献很大。

　　除公司外，当地投融资主体还有晋江城投、晋江市国有资本投资运营有限责任公司（以下简称“晋江国资”），晋江国资主要子公司包括福建省晋江产业发展投资集团有限公司（以下简称“晋江产投”）、福建省晋江文旅集团有限公司（以下简称“文旅集团”）和晋江水务。晋江城投是晋江市重要的城市基础设施建设投融资主体，承担基础设施建设、保障性住房及土地开发整理等职能，晋江产投主要承担全市战略性新兴产业、高新技术产业项目和能源、机场、港口等项目投资等；文旅集团主要负责旅游业、体育业等文化产业方面的投资和管理工作；晋江水务主要负责晋江市内原水供应、污水处理等与水资源相关的业务。各公司业务之间相对独立，同时各平台依托自身优势合作开展部分项目。

　　公司是开发区重要的基础设施建设投融资主体，主要承担开发区内基础设施建设、土地整理等业务，并且在财政补贴、资本投入、资产划转及税收优惠等方面得到当地政府的支持。2022年，公司收到计入其他收益和营业外收入的政府补助资金0.81亿元。同期，公司将收到的开发区标准厂房与基础配套设施项目17

　　建设资金4.50亿元及债权2.50亿元，依据开发区管委会相关批复作为资本投入，增加资本公积 7.00亿元；收到母公司无偿拨入资金，增加资本公积 4.00亿元。2022年7月31日，根据晋政文【2022】125号，晋江投资将持有的永源开发49%股权、智能装备100%股权无偿划转给公司，增加资本公积0.35亿元。

　　此外，公司收到的土地经营收入、委托项目建设收入等财政性资金依据福建省晋江市地方税务局《关于对福建省晋江市工业园区开发建设有限公司税收政策有关问题的复函》、晋江市财政局《关于对福建省晋江市工业园区开发建设有限公司财政性资金不予征税的批复》等规定未计征企业所得税。

　　晋江城投为“G20晋开/20晋江开发绿色债”提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保，仍具有很强的增信作用。

　　晋江城投成立于2009年8月，系根据《晋江市人民政府关于组建晋江市城市建设投资开发有限责任公司的通知》（晋政文【2009】220号）批准，由晋江市财政局单独投资设立的国有独资有限责任公司，初始注册资本为30,000万元。

　　后经多次股权变更及增资、更名，截至2023年3月末，晋江城投注册资本和实收资本均仍为人民币20.01亿元，同比无变化，福建省晋江市建设投资控股集团有限公司为晋江城投唯一股东，晋江市财政局为晋江城投实际控制人。

　　晋江城投作为晋江市重要的城市基础设施建设投融资主体，仍主要经营城市基础设施建设、保障性住房项目、土地开发整理、公路基础设施建设、贸易和物业经营等业务，在晋江市城市发展中仍发挥重要作用。

　　2022年晋江城投营业收入同比继续增长，其中，贸易业务占营业收入比重小幅下降至45.73%；由于项目完工结算进度差异，2022年城市基础设施建设收入同比大幅下降，公路基础设施建设项目收入同比回升，公路基础设施建设为晋江城投营业收入提供一定补充；保障性住房项目收入同比大幅增加，主要系前期存量项目完工或接近完工，集中于2022年确认金额；土地开发整理收入同比大幅下降，主要系2022年确认的高铁片区土地开发整理收入采用净额法所致；物业经营收入同比大幅增长，主要系统一管理房产和处置剩余安置房房源增加所致。毛利润及毛利率方面，2022年晋江城投综合毛利润及毛利率均同比有所回

　　2022年7月31日，开发区管委会将其从装备制造受让的应收公司2.50亿元债权作为对公司的资本投入，升，主要系保障性住房业务毛利润增加所致，同时城市基础设施建设、土地开发整理、公路基础设施建设、贸易业务毛利率均同比提升，但贸易业务毛利率仍很低。其中，土地开发整理毛利率同比大幅提升，主要系2021年涉及部分以前年度按全额法核算的土地整理项目，2022年土地开发整理业务收入全部来自于按净额法确认收入的高铁片区项目所致。

　　2022年末，晋江城投总资产规模继续增长至1,207.29亿元，流动资产占比仍很高。晋江城投存货及合同资产规模较大，资产流动性较弱。2022年末，晋江城投负债规模继续扩大至 794.04亿元，流动负债和非流动负债占比分别为43.79%和 56.21%，流动负债占比小幅下降；晋江城投非流动负债主要由长期借款、应付债券和长期应付款构成。同期，资产负债率同比保持稳定，仍处于较高水平。

　　截至2023年3月末，晋江城投资产规模较2022年末继续增长。其中，货币资金增加28.55亿元，应收账款下降28.61%，预付款项下降17.64%，其他应收款增长 68.17%，无形资产大幅增加 11.22亿元，主要系购置市政停车收费特许经营权所致。同期，晋江城投负债总额较2022年末继续增长，其中，短期借款下降26.20%，其他应付款增长15.81%，一年内到期的非流动负债增长47.68%，应付债券下降12.71%。

　　综合来看，晋江城投作为晋江市重要的城市基础设施建设投融资主体，在晋江市发展中仍发挥重要作用，晋江城投具有很强的代偿能力。

　　晋江城投为“G20晋开/20晋江开发绿色债”提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保，仍具有很强的增信作用。

　　2022年，泉州市及晋江市经济和一般预算收入均继续增长,为公司提供了良好的发展环境；作为开发区重要的基础设施建设投融资主体，公司继续得到当地政府在财政补贴、资本投入、资产划转及税收优惠等方面的支持。但同时，公司应收类款项规模较大，仍对公司形成一定资金占用压力；公司在建及拟建项目待投资规模较大，未来仍存在一定的资本支出压力。晋江城投对“G20晋开/20晋江开发绿色债”提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保，仍具有很强的增信作用。

　　综合分析，大公维持晋江开发信用等级为 AA，评级展望维持稳定。“G20晋开/20晋江开发绿色债”信用等级维持AA+。